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主题: [转帖]中国三一重工准备敌意收购徐工

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[转帖]中国三一重工准备敌意收购徐工

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[转帖]中国三一重工准备敌意收购徐工 -- tutu - (829 Byte) 2006-7-02 周日, 01:57 (2717 reads)

tutu
[博客]
[个人文集]

头衔: 海归准将
声望: 专家
性别: 性别:男

加入时间: 2004/02/21
文章: 4238
来自: 广州：gz_venture_club AT yahoo DOT com
海归分: 180045

标题: [转帖] 三一重工股份有限公司执行总裁__向文波的博客 (1107 reads) 时间: 2006-7-02 周日, 02:09

作者：tutu 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

向文波简历

　　1962年出生于湖南沅江

　　1988年毕业于大连理工大学

　　1991年进入湖南省三一集团有限公司，先后主管生产、营销业务，曾任该公司总经理助理。历任三一集团有限公司副总经理、常务副总经理、总经理

　　2004年成为三一重工股份有限公司执行总裁

向文波的博客
https://blog.sina.com.cn/u/487d2dfa0100047o#comment
https://xiangwb.blog.cnstock.com/

国有企业改制过程中的经理人因素
[ 2006-6-29 23:52:00 | Author: 向文波 ]

徐工改制案中有一个奇怪的条款：必须保持经营团队的基本稳定。在某种意义上，也就是把核心经营团队的利益作为了徐工改制的条件。可能为此条件，许多机构投资者望而生畏，因为，如果没有对经营团队的深刻了解和默契，谁敢把自己白花花的银子让别人来玩呢？徐工也有可能因为这一条款不能满足而放弃了更好的成交价格和合作伙伴。这里引发出一个问题，那就是企业改制过程中的经理人角色的问题。

其实，现有的国有企业，因为所有者的缺位，是典型的经理人操控。有人指责我，说我对徐工收购案的质疑是对政府的不信任，这完全是在挑起矛盾、转移焦点。事实上，由于信息的不对称，以及隔行如隔山的问题，外部人很难对企业的价值作出合理的评估，所有程序看起来合理，其实实际操作的还是内部人，而非各级政府，这就是所谓的内部人操控问题。职业经理人可以从招标条件的约定、资产帐务的处理、经营业绩的操控、谈判信息的管理等方面影响和决定交易的结果。而这一切一方面取决于交易程序的规范化程度，另一方面取决于实际控制人在交易中的角色。

遗憾的是，我国现行产权交易的程序是不规范的，也是不透明的，尤其是缺乏交易中最关键的因素，即价格的形成机制。同时，国有企业产权交易中的经理人角色也是不清晰的，某种意义上，他在行使所有者的权力（有时候，他们真的觉得自己就是所有者，比如有人说“就是不卖给凯雷也不卖给三一”，就是一种角色的错位），而其利益又与所有者是对立的，有时候甚至是根本对立的，比如MBO，压根儿就是自己给自己定价。这种职业经理人在产权交易过程中的角色模糊，有时甚至是错位，是造成国有资产流失和价值被严重低估的最重要因素。

因此，如何清晰界定职业经理人也就是产权交易的实际操盘手在交易中的角色，就成为国有企业产权交易管理中最重要的课题。
……
两个徐工、两个传言　
[ 2006-6-28 12:04:00 | Author: 向文波 ]
一、两个徐工、哪个是真哪个是假？在网友的争论中我看到了而个截然不同的徐工。在谈到凯雷收购徐工时，有人把徐工描绘得困难重重，毫无生气和活力，给人的印象是如果不卖给凯雷是一天也混不下去了，卖给凯雷价格又好，更重要的事前程远大，先进技术和管理以及徐工的国际化就等政府签字了。但只要谈到三一收购徐工，又是另外一番景象，徐工又成了傲视天下的英雄，三一根本不值一提，好像该卖的不是徐工而是三一。真不知道哪个徐工是真,哪个是假。二、两个传言、不知是否属实。一个传言是我的博客面世以后，在徐工内部引起不小反响，于是，集团号召全体党务人员上网围剿向文波，难怪刹那间，网上评论家暴涨，我的文章一上网，几十个跟贴就上来了，给人的感觉确实有人在候着。另一个传言是号召全体员工网上投票，怎么填都安排好了，六月十七号，有记者问我，说网上投票是几乎一边倒的支持我，对此我有什么看法，我说你最好保密，要不结果马上会翻个过，果然被我言中。这种作法在我看起来有点自欺欺人的感觉，其实徐工某些人要做的事情只有一个：那就是说明真相，消除大家的疑惑，打打杀杀，遮遮掩掩，反而使事情变得复杂化。还有一个响云霄不知什么来头，一会儿说是徐工工人，不过看他的作为又不像，因为我根本不相信真正的徐工员工会认可这种荒唐的交易。一会儿说是徐工集团，但又没有正式说法，我也不信，因为如果真是徐工集团为何不直说，还要起这样个名字干什么？其实博客是一种个人行为，讨论严肃问题是还是真名真姓的好，这样比较有责任感，可信度自然也会高一些。如果响云霄不公开自己的身份，那我就会只当他是一个普通博客。

徐工产业的战略地位毋庸置疑　
[ 2006-6-28 0:17:00 | Author: 向文波 ]
徐工产业的战略地位毋庸置疑

准确认识徐工产业的战略地位，对统一徐工收购案的认识是十分重要的。其实，假如这个问题在六月十九日之前有些争论还是可以理解的，但六月十九日之后，也就是国务院西安发展装备业工作会议之后，徐工所从事的产业到底是否属战略产业，已经有了非常清楚的界定。可没想到，还是有人仍在刻意模糊这一概念。

一、在西安，曾培炎副总理应该是第一次清楚地明确装备业属国家战略产业，并且将它提升到了首要的战略地位，而机械制造业是装备业的最重要的组成部分。作为中国机械行业的龙头、品牌价值最高的企业，徐工如果还不属于战略产业的话，那么请问：中国还有几家可列入战略产业？“装备业是国家战略产业”的论断岂不成了一个空洞的概念？

二、国务院确定了装备业要重点突破的十六大关键领域，首先要清楚，未列入重点突破领域并不是说你就不是战略产业。其次，在所列的十六大领域里面恰好明确地提到了施工机械也就是工程机械，重点领域的第10项提出要“满足铁路、水利工程、城市轨道交通建设项目的需要，加快大断面岩石掘进机等大型施工机械的研制，尽快掌握关键设备制造技术”。徐工董事长前一段时间在谈及高速铁路建设所带来的市场机会时，兴奋的表情依然在目，为何此时又好象事不关己了呢？

三、实际上，工程机械的许多核心技术与军事工业是相通的，是可以军民两用的。大家可能不知道，部队长期以来在徐工设有军方代表机构，徐工一直在为部队生产装备。我相信，随着我国军事工业的战略转型，军寓于民将是一个方向，徐工有能力为军队生产更多的装备。
……

且看徐工如何被贱卖　
[ 2006-6-24 13:07:00 | Author: 向文波 ]

且看徐工如何被贱卖

所有的评论以公开的信息为准，如有出入请徐工澄清。

一、谁能相信曾有这样一份协议：

根据披露的信息，徐工曾与凯雷签有这样一份战略合作协议：凯雷向徐工机械注资3.75亿获得徐工机械85%股权，根据这一协议，实际上相当于将徐工优质资产免费送与凯雷。当然，这一方案未予通过。这一协议的签订，我不能怀疑推动者的操守，但可以怀疑他的能力。

二、徐工机械到底卖了多少钱？

我看徐工某些人至今还在说凯雷用3.75亿收购徐工，但根据披露的信息：凯雷是用2.55亿收购徐工82%产权，另注资6000万美元获得3%产权，还签有对赌协议，如完成2006年经营目标，凯雷向徐工机械注资6000万，请徐工讲清楚1.2亿到底是给了徐州市政府还是注入徐工科技？如给了徐州市政府就算购买，如注入徐工机械就不能算购买。

三、徐工机械价值到底值多少？

且看海外资本是如何利用中国会计制度的缺陷和某些人的配合大肆低价收购中国资产的。

徐工机械2002年改制，将集团所有优质资产装入徐工机械，非优质资产保留在集团，也就是说负担仍然由国家承担，大家要清楚，此时出让的是徐工的优质资产，而非大家概念中的庞大而困难重重的徐工集团。

徐工机械为非上市公司，由于资料不公开，无法对徐工机械资产进行十分准确的分析，但下面的分析是有参考价值的，且足以说明问题。如有出入，徐工当事人也可以解释：

①徐工科技：徐工科技是一家上市公司，年销售额应该在35-40亿左右，昨天收盘价格是5.4亿元/股，法人股大概为三亿三千万股（部分不属徐工集团），仅此部份，徐工集团价值17.8亿。

②徐工机械的核心资产并非徐工科技，而是徐州重型，去年徐工科技亏损1.2亿元，但徐州重型的利润应在四亿元左右，徐州重型价值远高于徐工科技。
……
我不是在搅局　
[ 2006-6-23 13:02:00 | Author: 向文波 ]

我不是在搅局

我有关凯雷收购徐工的博客，在社会上引起广泛关注，同时，也有不少人质疑我的动机，我想还是有必要跟大家作以下解释。

首先，我想说，我不是在搅局。我只是希望事情能有一个最好的结果！徐工是我国装备业的标志性企业，它的改制应兼顾国家、行业和企业利益，应把长期利益和当前利益结合起来。

1、不是为了抬升股价。因为这没有意义。三一大部分非流通股票要到明年的6月17日才部分解禁，流通股不但不减，我们还计划增持，三一无股票可卖。事实上，我们的股票价格一直维持在11元左右，并无多大异动，再说，三一也从未有过恶炒自己股票的记录。有少量已解禁的股票，我们已经多次向社会公开承诺不减持。有人认为我们提出徐工并购案问题是为了提升股价，我想，其中的部分人可能是不明真相，另一部分人则是为了转移焦点，淡化对实质问题的讨论。

2、不是为了炒作自己以提高知名度。事实上，我也好，梁稳根也好，三一也好，知名度已经够大了。尤其是去年的股权分置改革，要说炒，已经炒得够大了，梁稳根董事长还成为去年“CCTV十大年度经济人物”之一，***、温家宝、贾庆林、曾庆红、黄菊等党和国家领导人曾先后视察三一并给予高度评价。无论是知名度，还是美誉度，我们丝毫不比业内同行差，没有必要借同行炒作。

其次，我想说，我为什么要这样做。我想问大家几个问题，这些问题在困扰我，也是我对凯雷收购徐工不依不挠的原因。

1、美国国会阻止联想电脑进政府大楼，阻止海尔、中石油收购美国公司，原因是担心会影响美国国家和产业安全。
……
谨防徐工收购案抢点过关　
[ 2006-6-21 21:15:00 | Author: 向文波 ]
谨防徐工收购案抢点过关

一、徐工战略产业地位已有定论。
六月十九日，国务院在西安召开振兴装备业工作会议，中共中央政治局委员，国务院副总理曾培炎出席并发表重要讲话指出：“装备制造业是基础性、战略性产业，体现了一个国家的综合国力、科技实力和国际竞争力”，并且强调“要把振兴装备制造业放在突出重要的战略位置 ”。徐工并购案的争论发生以来，徐工领导人一直否认自己的产业是国家战略产业、曾副总理的讲话无疑为这一争论定论。

二、谨防徐工并购案抢点过关。
曾副总理在这次会上作了四点重要指示，“依法规范外资并购装备业企业管理”，“研究制定相关法律法规，为振兴装备业提供法律保障”。可以预计一系列涉及装备制造业发展、规范外资并购的法律法规将相继出台，在这种情况下，必须严防徐工并购案的利益相关者加大公关力度，大打时间差，抢点过关。

……

三一何时提出收购要约　
[ 2006-6-21 9:50:00 | Author: 向文波 ]
一、三一徐工应是天作之合。 1、徐工是工程机械行业规模最大的国有企业，是计划经济最大成就，三一是工程机械行业规模最大的民营企业，是中国改革开放的最大成就，体制上具有极强的互补性，三一可以帮助徐工实现改制的愿望。三一与徐工的合作是工程机械行业历史与未来的融合，可以形成产业航毋，具有参与全球竞争的势力，使中国工程机械挤身世界工程机械强手之林的进程至少提前十年，如果分立，双方至少多走十年，由于徐工未来走向的不确定性，徐工并购可能成为行业永久之痛！ 2、徐工和三一在产品上有极强的互补性，尽管同属工程机械行业，但产品结构不同，徐工以汽车起重机和压路机为主,三一以砼土机械和桩工机械为主，整合成本最低。 3、徐工和三一都在寻求新的增长动力，重复项目多，如能合作可大幅降低重复投资，提高资源运行效率，减少风险和浪费。 4、徐工和三一同属工程机械行业，资源整合空间巨大，如市场资源、技术资源、管理资源、生产资源、物质供应链等等，可以获取巨大的整合效益。 5、徐工与三一的整合不是简单的企业并购，而是打造中国产业竞争力的战略问题。所以希望有关各方能从战略高度谨慎处理徐工收购问题。 6、三一可以充分考虑各方利益，确保各项条件大大优于凯雷，尤其是员工切身利益。二、三一有能力整合徐工。 1、三一有资金势力可以整合徐工，通过自有资金、引进战略投资者、发行债券和银行融资可解决收购资金问题。 2、可以将三一市场化机制引进徐工，提升徐工经营效率和竞争能力，如引进激励机制充分调动员工积极性。徐工不缺任何经营要素，关键是缺乏整合机制。解决机制问题徐工人完全可以管理好徐工。
……

徐工不能被外资收购的四大理由
[ 2006-6-20 16:06:00 | Author: 向文波 ]
徐工不能被外资收购的四大理由

一、徐工从事的是中国拥有比较优势的产业，不能被外资收购

徐工所从事的工程建设机械行业，是中国少有的、拥有全球竞争优势的产业，近几年行业出口强劲增长、国外品牌进入中国市场无门就是最好的说明。优势产业是中国经济参与全球竞争的资本，如果弱势的不能生存、优势的又被卖掉，中国经济的前途在哪？强国梦靠什么实现？！

二、徐工从事的是国家战略产业，不能被外资收购

“装备制造业是国家战略产业”已是全党、全国的共识，是突破国外技术封锁、建立强大军事工业的基础。企业是创新的主体，主体都没有了，创新何存？

徐工作为装备产业的龙头企业，在许多产品领域代表了中国工程行业的水平；共和国几代工程机械人的奋斗，集聚了许多技术和人才，一起打包卖掉，装备业的前途在哪？再建一个徐工又要花多少年？难道我们要想靠外国人来为我们的现代化提供装备？帮中国创造先进武器？为中国人集聚先进技术吗？

三、为了中国消费者的利益，徐工不能被外资收购

多年来，正是由于工程机械行业的顽强努力和行业拥有的产业优势，许多产品（如推土机、装载机、塔机等）的外国品牌无法进入中国市场，有些产品因中国企业的崛起而被迫退出中国市场（如砼工机械），中国用户因而享受到了低廉优质的产品和服务。砼工机械如果没有三一等中国企业的产品，中国用户不但要为此付出高出近一倍的价格，而且还不得不承受居高不下的使用成本。

现在，中国虽然依靠低廉的劳动力成本，拥有了一定外汇储备，但工业强国一直在压我们缩小贸易逆差，企图用他们的高科技产品、高附加值产品来剥夺我们的贸易结余。如果阴谋得逞，中国又将成为全球化的牺牲品！

尤其应注意的是，国外企业在强攻不能进入我国工程机械市场的情况下，他们采用了“招降”的战术，一直想通过收购，整合中国的工程机械产业，以此来进入和控制工程机械市场。
……

徐工为何要刻意粉饰并购方案　
[ 2006-6-20 9:14:00 | Author: 向文波 ]
本来不想谈徐工收购案的事了，可后面跟了一群死缠烂打的人甩都甩不掉。徐工并购案朴素迷离，从公布的有限信息来看，感觉有刻意美化方案的明显痕迹： 1、实际最终收购价格2.55亿，为何对外宜称3.75亿？ 2、海外融资根本与是否被收购无关，为何硬要与凯雷收购扯上关系？ 3、徐工已经有十几个中外合作项目，几乎与地球上现存的所有工程机械巨头都有合作，并且在选择合作伙伴时明确排斥同行，一个根本没有技术的私募基金从哪里去帮你引进先进技术，打造国际品牌？莫非从月亮上引进？ 4、为何居然将核心团队的稳定也算作选择凯雷的理由，这不是明目张胆的将所谓核心团队的利益作为改制的条件吗？那么如何界定核心团队在收购案中的角色，核心团队是为现在的老板争利还是为未来的老板操心？如何保正交易的公平、公开和公正？再说保持几年的稳定有何意义？莫非几年之后还有未公开的安排？ 5、合同公布前后徐工科技股票走势很离奇，三道预亏公告是一个接一个，预亏金额一个比一个大，有如三道催命符令股价一滑到底，不管是否有意，但确实有配合收购之效，无任是和同行比还是和徐工自己比，业绩之差都令人无法信服。按常理为了卖个好价钱，应刻意美化才对，为何反其道而行之呢？这样方案当然是好看一些了，可怜那些徐工股民的钱可就打了水漂！ 6、最有意思的是对赌方案涉及的6000万注资，被发言人说成是对经理团队的激励、那就是说是奖励经理团队的，为何也算作收购资金，这不是在凑数吗？当然怎么激励没有说。
……

为何恨我的不是凯雷而是徐工　
[ 2006-6-18 23:45:00 | Author: 向文波 ]
我的有关徐工收购案的核心观点其实有两点：1、徐工不能被外资控股，2、徐工不能被贱卖！第一个观点是为国家作想，第二个观点是为徐工争利，按常理恨我的应刻是对手凯雷，高兴的应该是破贱卖的徐工，可想不到的是凯雷默默无说，一副事不关已的样子，徐工倒是动静很大，看得出是动用了所有力量对我进行反击，我的博克留言板成了批斗我的大字报墙！急眼了连就是和凯雷搞不成也不卖给三一的话都说出来了，好像徐工真是他家的私产，给人一幅吵死吵活就是要贱卖的样子。我就纳闷，世界上真有这样的卖家吗，卖贱不卖贵，还追着出价高的人又打又骂，不依不饶的。为什么恨我的不是对手凯雷而是徐工呢？！其实徐工死活要卖也可以，女大不中留嘛，不是说凯雷是总统俱乐部吗，是否请你的新东家说服美国政府： 1、给予中资企业在美国进行企业并购的同等地位。一个破家用电器公司都不许卖，说影响你的安全，还想买我们装备业的龙头企业？当我们是二傻啊！ 2、解除对中国的技术封锁，否则傻子才会相信凯雷会帮我们引进先进技术哩。 3、解除对中国的武器禁运，万一打起仗来谁帮我们造武器？

作者：tutu 在海归商务发贴, 来自【海归网】 http://www.haiguinet.com

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